中信证券：特朗普回归不改A股商场趋势 需注重结构性影响

  中信证券发布陈述指，2024年美国大选成果闭幕，大选局势方面，特朗普现已确定满足的推举人团票赢得总统推举，后续更需注重国会归属，若出现共和党横扫，美国对华压力或更显着。对地缘格式而言，全球或出现“小型抵触不断、大型抵触难有”的状况，俄乌和巴以抵触或许烈度先上升再下降最终逐渐走向结局，而“重返亚太”仍是特朗普的方针重心。对金融商场而言，特朗普有多种机制选项推进对华关税落地，下一年二季度或是概率更高的潜在窗口。中信证券觉得，当时商场的增量财物金额来历与国内方针环境均与2018年有显着差异，特朗普回归不改商场趋势。中信证券觉得，需注重特朗普方针对外需相关范畴和科技、新老动力、医药、轿车和军工等范畴的结构性影响，可阶段性躲避对美商场依赖度高的范畴。详细而言：科技范畴，美国的表里科技方针很少随大选摇晃，无论是美国本身的产业方针催化，仍是我国自主可控的方针加码，估计都将连续。动力范畴，估计特朗普难以废弃通胀减少法案，但仍对新动力开展有必定短期利空，不过长时间上我国的产业链位置料将愈加安定；而油价是否显着利空，动力扩产方案能否完成，与国会控制权的联系越来越显着。医药范畴，特朗普对生物安全问题的注重程度显着高于拜登和哈里斯，需注重潜在扰动。轿车范畴，在轿车产业益发牵涉国家安全与工会力气的情况下，特朗普所谓答应中国企业赴美建厂的可行性要进一步盯梢；但墨西哥的产能“跳板”中短期内或并不会面对极点危险。军工范畴，与拜登“竞赛而不抵触”的对华方针基调不同，特朗普交际风格的对抗性颜色更强，事情性催化或愈加频频。